Отчет отражает настроения и стратегии корпоративных казначеев и финансовых директоров крупных компаний (уровня FTSE 100 и FTSE 250). Данные показывают переход бизнеса от стратегий активного роста к фазе консолидации, делевериджа и повышения устойчивости баланса на фоне макроэкономической и геополитической неопределенности.
1. Волатильность как «новая норма»
Финансовые руководители больше не воспринимают макроэкономические шоки как временные явления. Постоянная нестабильность стала структурной нормой:
- 72% респондентов оценивают влияние текущих событий как «работа в штатном режиме, но с ожиданием перебоев» (существенный рост по сравнению с 41% в 2025 году).
- Лишь 8% ожидают существенного негативного влияния на бизнес (снижение с 17% в прошлом году).
- Для минимизации рисков компании активно хеджируют валютные (41% ожидают роста использования деривативов) и процентные (37%) риски, готовясь к периоду «высоких ставок надолго».
2. Структура фондирования: смещение в сторону частных рынков
Несмотря на то, что банковский долг остается фундаментом кредитного портфеля (44% в 2026 году), наблюдается заметная миграция капитала из публичных рынков в альтернативные:
- Доля рынков долгового капитала (DCM) снизилась с 40% (в 2024 году) до 26%.
- Доля частных размещений (Private Placements) выросла до 19%. Инструмент привлекает гибкостью сроков и меньшими объемами транзакций, несмотря на возможные премии за риск и более строгие ковенанты.
- Доля торгового финансирования увеличилась до 7%. Оно активно используется для покрытия разрывов в оборотном капитале, возникающих из-за требований клиентов по удлинению отсрочек платежей.
- Мнения казначеев о необходимости диверсификации источников долга разделились почти поровну: 45% активно ищут новые пулы ликвидности, в то время как 55% предпочитают работать с проверенными инструментами и банками-партнерами.
3. Аллокация капитала: отказ от экспансии в пользу устойчивости
Отчет явно указывает на то, что бизнес находится в стадии консолидации. Аппетит к M&A и агрессивному долговому финансированию роста минимален:
- Наблюдается резкое снижение доли компаний, планирующих привлекать долг для сделок слияний и поглощений — всего 4% (против 14% годом ранее).
- Доля респондентов, планирующих сократить общий чистый долг, выросла до 34% (с 27% в 2025 году).
- Приоритеты расходов смещены: 38% планируют увеличить траты на погашение долгов. Растет фокус на возврат средств акционерам через дивиденды (увеличение планируют 34%) и обратный выкуп акций (27%), что отчасти продиктовано заниженной стоимостью акций.
4. Эволюция роли казначейства и влияние технологий
Функция казначейства выходит за рамки простого управления долгом, становясь операционным центром по управлению ликвидностью, рисками и технологиями:
- Управление денежными средствами (Cash Management) остается главным приоритетом для 71% компаний. Значимость точного прогнозирования денежных потоков критически возрастает в условиях удорожания фондирования.
- Искусственный интеллект (ИИ) и автоматизация рассматриваются как ключевые инструменты будущего. Principal use-cases (главные сценарии использования): прогнозирование денежных потоков, предотвращение мошенничества, онбординг (KYC) и автоматизация рутины. Однако казначеи отмечают, что ИИ еще нуждается в доработке (особенно в части качества данных), и человеческое суждение остается незаменимым.
- Кибербезопасность вошла в топ-3 приоритетов для 26% казначеев, которые готовятся к инцидентам как к неизбежности.
- Повестка устойчивого развития (ESG) отошла на второй план: лишь 6% назвали ее приоритетом (по сравнению с 9% в 2025 году), уступив место фокусу на базовую финансовую стабильность и геополитические риски.
